Новый взгляд на классическую ончейн-метрику.
Что такое average dormancy (среднее время простоя монет)? Впервые эта метрика была предложена в 2018 году соавтором этой статьи Реджинальдом Смитом, однако первоначально ей не было уделено достаточного внимания как одному из главных показателей долгосрочного экономического здоровья BTC. Вкратце, время простоя монет – это среднее количество разрушенных койн-дней на монеты, передаваемые по сети в любой заданный день, и рассчитывается по формуле:
Время простоя монет = Разрушение / Объём
Здесь «разрушение» = общему количеству разрушенных койн-дней, а объём равен общему количеству монет переданных через блокчейн (а не в биржевых операциях). Это отношение описывает среднее количество дней, которое каждая переданная монета простаивала, бездействовала. Чем выше значение dormancy, тем старше в среднем передаваемые в этот день монеты и тем дольше эти монеты удерживали пользователи, выпускающие их теперь в обращение. Другими словами, среднее время простоя отражает потраченное или реализованное разрушение применительно к транзакциям.
Время простоя монет (dormancy) Биткойна. Оранж. область – цена BTC/USD; синяя линия – dormancy; стрелки указывают на выделенные области циклов dormancy.
Пугающая симметрия: накопление и распределение
Как отмечается в оригинальной статье об average dormancy, ончейн-разрушение и ончейн-объём являются, возможно, важнейшими метриками экономического состояния Биткойна, поскольку – особенно в сочетании с таким коэффициентом, как время простоя монет – они говорят о том, что «умные деньги» делают на рынке в каждый момент времени – заняты ли они накоплением или распределением. Исходя из основных принципов, можно сделать следующие допущения:
