Глубокое погружение | март 2022

0

Итоговый обзор на основе данных за февраль 2022: корреляции, облигации, евродоллары, геополитика и валютные войны, макроэкономические факторы и динамика ончейн-предложения — всё здесь.

  • Макроэкономический фон
      • Корреляция с фондовым рынком
      • Доходность казначейских облигаций
      • Фьючерсы на евродоллар и вероятность повышения ставки
    • Вооруженный конфликт в Украине ➞
    • Торговые войны, валютные войны и кинетическая «военная спецоперация» ➞
    • Непомерная привилегия ➞
    • Эрозия доверия между суверенами ➞
    • Изменение валютного мирового порядка ➞
    • Биткойн — рисковый или безрисковый актив? ➞
    • Биткойн как денежный товар ➞
  • Динамика ончейн-рынка
    • Объем предложения, сроки удержания монет
    • Reserve Risk
  • Деривативы на биткойн:
    • Серый лебедь: конец начала или начало конца?
  • В заключение
    • Долгосрочное видение
    • Резервная валюта

Макроэкономический фон

В февральском «Глубоком погружении» мы писали о корреляции — практически 100% — биткойна с NASDAQ за предыдущий месяц, завершившийся с коэффициентом корреляции 0,931. Позже в феврале отношение между двумя классами активов достигло скользящего четырехнедельного среднего в 0,95, затем начало ослабевать.

Курс BTC и фьючерсов на индекс NASDAQ, 28-дневная скользящая корреляция

Биткойн находился в нисходящем тренде с ноября, когда председатель ФРС Джером Пауэлл объявил о переходе к политике сдерживания инфляции на фоне рекордных максимумов ИПЦ. Катализатором падения рисковых активов стал не 40-летний максимум инфляции потребительских цен, но скорее реакция на него Федеральной резервной системы.

На сигналы ФРС о будущем повышении ставок по федеральным фондам кредитные рынки отреагировали быстро и ясно, с распродажей на коротком конце кривой трежерис, приводящей к повышению доходности облигаций и выравниванию кривой доходности.

Доходность казначейских облигаций США, 12-часовой график

Оставьте ответ

Ваш электронный адрес не будет опубликован.