Итоговый обзор на основе данных за февраль 2022: корреляции, облигации, евродоллары, геополитика и валютные войны, макроэкономические факторы и динамика ончейн-предложения — всё здесь.
- Макроэкономический фон
-
- Корреляция с фондовым рынком
- Доходность казначейских облигаций
- Фьючерсы на евродоллар и вероятность повышения ставки
- Вооруженный конфликт в Украине ➞
- Торговые войны, валютные войны и кинетическая «военная спецоперация» ➞
- Непомерная привилегия ➞
- Эрозия доверия между суверенами ➞
- Изменение валютного мирового порядка ➞
- Биткойн — рисковый или безрисковый актив? ➞
- Биткойн как денежный товар ➞
-
- Динамика ончейн-рынка
- Объем предложения, сроки удержания монет
- Reserve Risk
- Деривативы на биткойн:
- Серый лебедь: конец начала или начало конца?
- В заключение
- Долгосрочное видение
- Резервная валюта
Макроэкономический фон
В февральском «Глубоком погружении» мы писали о корреляции — практически 100% — биткойна с NASDAQ за предыдущий месяц, завершившийся с коэффициентом корреляции 0,931. Позже в феврале отношение между двумя классами активов достигло скользящего четырехнедельного среднего в 0,95, затем начало ослабевать.
Курс BTC и фьючерсов на индекс NASDAQ, 28-дневная скользящая корреляция
Биткойн находился в нисходящем тренде с ноября, когда председатель ФРС Джером Пауэлл объявил о переходе к политике сдерживания инфляции на фоне рекордных максимумов ИПЦ. Катализатором падения рисковых активов стал не 40-летний максимум инфляции потребительских цен, но скорее реакция на него Федеральной резервной системы.
На сигналы ФРС о будущем повышении ставок по федеральным фондам кредитные рынки отреагировали быстро и ясно, с распродажей на коротком конце кривой трежерис, приводящей к повышению доходности облигаций и выравниванию кривой доходности.
Доходность казначейских облигаций США, 12-часовой график
